מיסוי קריפטו מול מניות זרות: למה הפסד שקלי על ביטקוין וסטייבלקוינס מוכר במלואו?

אם רכשתם קריפטו, ובכלל זה סטייבלקוינס, כשהדולר נסחר סביב 3.5 עד 3.7 שקלים בשנים 2023 עד 2025, ייתכן שאתם יושבים כרגע על הפסד שקלי מוכר לקיזוז, גם אם השווי הדולרי של האחזקה כלל לא ירד. הסיבה: קריפטו מחושב במס בשקלים, וכשהדולר נחלש נוצר הפסד אמיתי בעיני מס הכנסה. וכאן החלק המעניין, זו הזדמנות של תזמון: הפסד מוכר אפשר לממש ולקזז כנגד רווחי הון, אבל אם הדולר יתאושש, ההפסד המוכר יצטמצם או ייעלם. לכן חשוב להבין את הכללים לפני שחלון ההזדמנות נסגר.

”קריפטו נראה דולרי, אבל בעיני מס הכנסה הוא נכס שקלי לחלוטין. הדולר הוא רק ציטוט על המסך, והמס מחושב בשקלים מהשקל הראשון ועד האחרון, בלי נטרול ובלי פטור על רכיב המטבע“  אומר תומר רביד, מייסד ומנכ"ל BloxTax.

למה קריפטו מתנהג אחרת ממניות זרות?

לפי עמדת רשות המסים, קריפטו מסווג כנכס, לא כנייר ערך ולא כנכס צמוד מט"ח. כאן נכנס עיקרון חשוב בדיני המס: לנכס יכולה להיות הצמדה אחת בלבד. קריפטו מוגדר כצמוד למדד המחירים לצרכן, ומעצם ההגדרה הוא אינו צמוד לדולר. לא ניתן להצמיד לשני מדדים במקביל: או הצמדה למדד המחירים לצרכן, או למט"ח, כמו בניירות ערך זרים שעליהם חלה הלכת מוזס ונטרול הפרשי השער. המשמעות הפרקטית של הסיווג בקריפטו:

• עלות הבסיס מתורגמת לשקלים מיד במועד הרכישה, לפי השער היציג של אותו יום.
• מאותו רגע, כל החישוב מתנהל בשקלים בלבד.
• אין נטרול של רכיב הדולר (הפרשי שער), פשוט כי הדולר אינו המדד של הנכס.
• הפסד שקלי על קריפטו הוא הפסד אמיתי, מוכר, וניתן לקיזוז במלואו.

כלומר, בקריפטו כל חישוב הרווח מתבצע כמו החישוב של הרווח הנומינלי במניות, בלי שלב הנטרול. את ההצמדה למדד מחשבים בנפרד ובאופן שונה לגמרי.

דוגמה: הפסד של 50,000₪ על סטייבלקוינס בלי שהשווי הדולרי זז

מטבעות יציבים כמו USDT ו-USDC צמודים לדולר בערכם המסחרי (1:1), אבל מבחינה משפטית בישראל הם מטבעות קריפטו לכל דבר. וזה יוצר תוצאה מפתיעה:

• רכשתם 100,000 USDT כשהשער היציג היה 3.50₪. עלות שקלית רשומה: 100,000 × 3.50 = 350,000₪.
• המרתם את אותם USDT ל-100,000 USDC, כשהדולר 3.00₪. תמורה שקלית: 100,000 × 3.00 = 300,000₪.
• הפסד הון מוכר לקיזוז: 50,000₪.

שימו לב מה קרה כאן: השווי הדולרי לא השתנה בכלל. היו לכם 100,000$ לפני ההמרה ו-100,000$ אחריה. אבל ההמרה מ-USDT ל-USDC היא אירוע מס (מכירה של נכס אחד ורכישה של אחר), והחישוב השקלי מייצר הפסד של 50,000₪. זהו הפסד אמיתי, מוכר, שניתן לקזז כנגד רווחי הון אחרים, כולל רווחים ממניות זרות.

ההשוואה שממחישה את ההבדל

זו בדיוק התמונה ההפוכה מהמניות. נשווה שני משקיעים באותה סיטואציה: נכס שלא זז בערכו הדולרי, על רקע ירידת הדולר.

זהו יתרון מבני של קריפטו על פני ניירות ערך זרים בסביבת דולר יורד, והוא רלוונטי לכל מי שמחזיק סטייבלקוינס שנרכשו בשערי דולר גבוהים ב-2023 עד 2025.

”מי שיושב על הפסדים שקליים בקריפטו שנרכש בשערי דולר גבוהים, ובכלל זה סטייבלקוינס, יכול לממש הפסד מוכר לקיזוז, לפעמים אפילו בהמרה בין שני סטייבלקוינס“  מסביר רביד.

דולר עולה או דולר יורד: איפה לקריפטו יש יתרון מס?

אנחנו אנשי מס, לא יועצי השקעות, ואין כאן המלצה לקנות או למכור. אבל שווה להבין איך התזה שלכם על הדולר משתלבת עם כללי המס:

• מאמינים שהדולר יעלה: חשיפה דולרית דרך סטייבלקוינס תתחייב במס מלא על רווח השער, בעוד שבמניות ובקרנות סל זרות רווח השער פטור. כאן דווקא לניירות הערך יש יתרון מס.
• מאמינים שהדולר ימשיך לרדת: הפסד השער על מניות זרות אינו מוכר לקיזוז, ואילו בקריפטו ההפסד השקלי מוכר במלואו וניתן לממש אותו אפילו בהמרה בין שני סטייבלקוינס. מי שיושב על הפסדים שקליים בקריפטו שנקנה בשערים גבוהים, כדאי שיבדוק מימוש לפני שהדולר מתאושש וההפסד המוכר מתכווץ.

נקודה ששווה להפנים: שערי הקריפטו נקובים בדולרים, אבל בעיני מס הכנסה קריפטו הוא נכס שקלי לחלוטין. הדולר הוא רק ציטוט על המסך, והמס מחושב בשקלים מהשקל הראשון ועד האחרון.

מאמר קשור: רוצים את מנגנון הנטרול המלא של הלכת מוזס, כולל ארבע דוגמאות מספריות? מיסוי מניות זרות והלכת מוזס וחוזר 10/2025

יושבים על הפסד בקריפטו ולא בטוחים אם אפשר לממש אותו?

ב-BloxTax אנחנו בונים דוח פעילות מסודר, מזהים הפסדים שקליים מוכרים לקיזוז ומתזמנים נכון את המימוש מול רשות המסים, לפני שהדולר מתאושש. השאירו פרטים ונחזור אליכם בשיחה קצרה וממוקדת.סוי השקעות זרות.

סיכום

קריפטו מסווג כנכס צמוד למדד המחירים לצרכן, ולכן הפסד שקלי עליו, כולל על סטייבלקוינס, מוכר במלואו לקיזוז, גם כשהשווי הדולרי כלל לא זז. בסביבת דולר יורד זו הזדמנות ממשית: מי שרכש בשערי דולר גבוהים יכול לממש הפסד מוכר, לעיתים אפילו בהמרה בין שני סטייבלקוינס, ולקזז אותו כנגד רווחי הון. שני תנאים למימוש נכון: לתעד כל רכישה, מכירה והמרה עם השער היציג במועד, ולפעול בזמן, כי אם הדולר יתאושש ההפסד המוכר יצטמצם או ייעלם. להסבר המלא על חישוב רווח הון בקריפטו ראו את המדריך חישוב רווח הון בקריפטו.

מקורות

סעיף 88 לפקודת מס הכנסה [נוסח חדש], התשכ"א-1961.

מדריך מיסוי קריפטו (BloxTax)

חישוב רווח הון בקריפטו (BloxTax)

חוזר מס הכנסה 10/2025, קיזוז הפסדי הון (רקע להשוואה מול מניות זרות, אתר רשות המסים)